作者 | 刘一桂林隔热条PA66生产设备

　　编辑 | 张恺翀

　　“国产GPU第一股” 果然不负众望。

　　12月5日，摩尔线程在科创板上市，场面堪称火爆，开盘股价即爆涨468.8%。

　　截至收盘，其股价报收600.5元/股，市值2822.52亿元，投资者都赚麻了，创始人张建中身家涨超200亿元。

　　有人落袋平安，一签赚27万

　　摩尔线程是投资者眼中的大肉签，此前打新大家蜂拥而至。网上发行有效申购户数约483万户，中签率低至0.036%，每1万名申购者中，仅不到4人能中签。

　　其发行价114.28元/股，上市市值约537.15亿元。按今天的收盘价算桂林隔热条PA66生产设备，投资者只要持有一股就能赚486.22元。

　　一手则赚近5万元！一签5手，更是近25万元！

　　带着“落袋平安”的想法，不少中签者果断早早卖出。

　　有人晒图显示，在开盘前将摩尔线程分两笔，以650元/股、680元/股的成交价卖出，“一签27万，后面涨到1000也和我没关系了”。

　　这引得大家十分艳羡，“眼红了，在大A厮杀几年都不及人家一签的利润”“羡慕到发狂，中签的时候破发，发财的时候没我”。

　　而更“悔恨”的，或是中签又弃购的人，大腿恐怕要拍烂了。此前，摩尔线程约有2.93万股被弃购，最终由主承销商中信证券接手。

　　创始人财富暴涨200亿元

　　随着摩尔线程市值暴涨，创始人张建中的财富也水涨船高。截至6月30日桂林隔热条PA66生产设备，其通过直接和间接持有公司股份合计为12.73%。

　　若仅计算其直接持股部分，在一天内，他身家就涨超200亿元。

发行前，他直接持股约11.06%，按发行价算，对应财富59.4亿元；

发行后，他直接持股降至约9.41%，按收盘市值算，对应财富265.6亿元。

　　眼光毒辣的投资方们，也跟着张建中一起发财。上市前，摩尔线程获得过13轮融资，投资方包括五源资本、和而泰、闻名投资、红杉中国、深创投、纪源资本等明星机构。

　　最早期的投资者，或是最大赢家。

　　据媒体消息桂林隔热条PA66生产设备，摩尔线程在成立的第3个月，便获8190.48万元融资。这笔融资由沛县乾曜兴科技合伙企业（有限合伙）、深圳市明皓新科技合伙企业（有限合伙）联合完成。

　　作为早期的外部投资人，沛县乾曜为摩尔线程引入深圳明皓。沛县乾曜以1000万元投前估值的优惠价格投资190.48万元；后者则是以4.2亿元的投前估值，投资8000万元。

　　招股书显示，摩尔线程发行后，沛县乾曜、深圳明皓的持股比例为3.62%、6.86%。按收盘价计算，这分别对应102亿元、193.6亿元市值。除了这些浮盈，它们还有此前转让部分股权获得的收益，投资回报上千倍。

　　值得一提的是，沛县乾曜、深圳明皓的普通合伙人均来自善达投资。善达投资是一家2012年成立的上海头部投资机构，专注于股权投资，管理资金规模超过400亿元，也是摩尔线程的股东。

　　市销率是寒武纪的近3倍

　　当摩尔线程掀起一阵资本狂欢之时，市场的质疑声也同时存在。因为其当前股价已大幅透支未来多年的成长预期，存在巨大的估值泡沫和回调风险。

　　wind显示，截至12月5日，塑料管材生产线摩尔线程的市销率达到298倍，是寒武纪102倍的近3倍之高。

　　有分析师指出桂林隔热条PA66生产设备，摩尔线程的估值需要业绩支撑，未来能否将技术优势转化为盈利是关键。

截至2021年3月31日的12个月期间，平均月页面浏览量（PV）为8.293亿次，与截至2020年3月31日的12个月的4.739亿次相比增长75.0%。

5月20日，掌门教育向SEC递交招股书，拟在纽交所上市。招股书中表示：根据弗若斯特沙利文报告，掌门教育已成为国内最大的在线K12一对一课后辅导服务供应商。

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另外，华尔街5位分析师平均预计，欢聚集团2021财年第一季度营收将达6.0063亿美元。财报显示，欢聚集团第一季度净营收为6.431亿美元，超出分析师预期。

腾讯控股2021年第一季度实现营收1353.03亿元，同比增长25%，实现归母净利润477.67亿元人民币，同比增长65%；实现公司权益持有人应占盈利为331.18亿元，同比增长22%，略低于市场普遍预期。一季报业绩稳字当头 收入来源主要靠谁？未来发展存在哪些风险点？截至5月26日，腾讯控股市盈率为27.40倍，重返历史底部区域，是否已具备投资价值？

总营收为人民币6.754亿元（约合2.034亿美元），而上年同期为人民币16.492亿元。

　　2022至2024年，摩尔线程实现收入分别约0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，年复合增长率超200%。同期，亏损也在持续，归母净利分别约-18.9亿元、-17亿元、-16.2亿元。

　　2025年前三季度，其收入7.85亿元，归母净利-7.24亿元。

　　据摩尔线程预计，公司2025年营业收入将达15亿至19.8亿元，最早可于2027年实现合并报表盈利。

　　也就是说，起码还有一年处于亏损状态，而且盈利时间点存在不确定性。这极其考验市场耐心。

　　面对高企的股价，有悲观的网友调侃道：“若干年后，你躺在病床上，平静地回忆自己精彩的一生，满堂儿孙用崇拜的眼神，看着你讲述在A股搏杀的那些年。忽然间你想到了一件事，吩咐后辈们把你保险箱打开，里面有一个账号和密码，账户里有200股摩尔线程，上市第一天开盘买的，还没解套，正式宣布传承给孙子了。”

　　结语

　　除了摩尔线程，还多家国产GPU公司正在积极筹备上市，包括沐曦股份、燧原科技和壁仞科技等等。近日，沐曦股份的发行价已经公布，为104.66元/股，只比摩尔线程便宜了不到10块，估值达到418亿元，备受市场关注。

　　在AI算力需求爆发、国家战略支持等共同驱动下，这场围绕国产高端芯片的“资本盛宴”还在继续，打新造富的故事或许还会上演。

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责任编辑：杨红卜 桂林隔热条PA66生产设备